Qué es el S&P 500: cómo se compone, quién decide y cómo se invierte

El S&P 500 es un índice: un número que resume cuánto valen en bolsa un grupo concreto de empresas estadounidenses grandes. Lo calcula y lo mantiene S&P Dow Jones Indices, una empresa privada. Se publicó por primera vez el 4 de marzo de 1957 y su serie reconstruida hacia atrás arranca el 3 de enero de 1928.

No todas las empresas pesan lo mismo. El índice pondera por capitalización ajustada por capital flotante: cuenta lo que vale cada empresa en bolsa, pero solo la parte de sus acciones que está realmente en manos del mercado, descontando las que están bloqueadas en manos de fundadores, familias o Estados. Una empresa que vale el doble que otra pesa el doble.

503 valores, 500 empresas. La diferencia sale de las clases dobles de acción: Alphabet (GOOGL y GOOG), Fox (FOXA y FOX) y News Corp (NWSA y NWS) cotizan con dos líneas cada una. Por eso hay recuentos que dicen 500 y otros 503, y los dos pueden ser correctos según lo que se esté contando. En esta web la lista del índice tiene 503 símbolos y las páginas que cuentan empresas, como los once sectores, agrupan las clases dobles y dan 500.

Lo que el índice mide es el precio: la versión que casi todo el mundo ve no incluye los dividendos, y la versión con dividendos reinvertidos («total return») sube bastante más. Cuánto reparte cada empresa está en los dividendos del S&P 500.

Fuente: la ficha oficial del S&P 500 («S&P 500 Factsheet»), con datos a 31 de agosto de 2026, que se descarga desde la página del índice en S&P Dow Jones Indices (en inglés).

Lo decide un comité, no una lista ordenada por tamaño. Esta es la confusión más repetida: el S&P 500 no son automáticamente las 500 empresas más grandes de Estados Unidos. Hay un comité del índice en S&P Dow Jones Indices que elige, aplicando unos requisitos publicados y valorando además el equilibrio entre sectores. Una empresa enorme puede quedarse fuera durante años si no cumple alguno de los requisitos, y de hecho pasa.

Estos son los requisitos que resume la ficha oficial del índice a 31 de agosto de 2026:

El listón de capitalización se revisa cada trimestre para que siga reflejando el mercado, así que la cifra de 22.700 millones de dólares es la de esta fecha y cambiará. El requisito de beneficios positivos es el que más empresas conocidas deja fuera: una compañía muy grande que pierde dinero no entra, por mucho que valga en bolsa.

En junio de 2026 S&P Dow Jones Indices consultó al mercado si debía hacer excepciones para las empresas gigantes —saltarse el periodo de espera tras salir a bolsa, el mínimo de capital flotante o el requisito de beneficios— y decidió no hacer ninguna: los criterios del S&P 500, del MidCap 400 y del SmallCap 600 se quedaron como estaban.

Fuentes (en inglés): el resumen de criterios de la ficha del índice a 31/8/2026, la metodología de los índices estadounidenses de S&P Dow Jones en su edición de julio de 2026 y el resultado de la consulta sobre grandes empresas del 4 de junio de 2026. Aviso práctico: el servidor de S&P Global rechaza las descargas automáticas y a veces también las manuales; si el enlace de la metodología no abre, una edición anterior del mismo documento (marzo de 2015) está espejada en el servidor público SPICE y sirve para ver la estructura de las reglas y cómo han cambiado los umbrales, comprobado el 20/9/2026.

No hay una fecha anual en la que se renueve la lista. Los cambios se anuncian cuando hacen falta, con uno a cinco días de aviso, y aparte el índice se rebalancea cada trimestre: en marzo, junio, septiembre y diciembre. Las salidas suelen ser por una de estas razones:

• La empresa deja de existir como tal. La compran, se fusiona o sale de bolsa. Entonces se retira, normalmente al cierre del último día de cotización.
• Deja de cumplir los criterios de forma persistente. Y aquí hay un matiz importante que la propia metodología subraya: los criterios son para entrar, no para seguir dentro. Una empresa que los incumple temporalmente no se expulsa; hace falta que la situación se sostenga.
• Hace hueco a otra. Cuando entra una empresa nueva tiene que salir otra, y ahí pesa el criterio de equilibrio entre sectores.

Cómo se ve esto en esta web. El calendario de resultados conserva la página de nueve empresas que ya no están en el índice, porque su historial sigue siendo válido: AAP, CAG, CPB, EPAM, POOL, R y UA salieron del S&P 500 y siguen cotizando; AVB dejó de cotizar el 14 de agosto de 2026 al absorberla Equity Residential, y EA el 4 de agosto de 2026 al comprarla y sacarla de bolsa. Por eso la tabla de fechas de resultados lista 509 filas mientras las cifras de arriba cuentan 500: una cosa es tener página en esta web y otra estar hoy en el índice.

Con el cierre del 31 de agosto de 2026, así se reparten las 500 empresas por sector según la clasificación del proveedor de datos de esta web, con lo que pesa cada sector y la mediana de su PER:

Datos de la página de sectores, cierre del 31/8/2026. El peso es la capitalización total del sector sobre la del índice, sin el ajuste por capital flotante que aplica S&P, así que es orientativo. La clasificación es la del proveedor de datos de mercado, parecida pero no idéntica a GICS: Alphabet y Meta van en Comunicación, y Amazon en Consumo cíclico.

La concentración es el dato que más sorprende. Con ese mismo cierre y ese mismo cálculo sin ajuste por flotante:

• Las diez mayores empresas suman el 39,3% del valor del índice; las cinco mayores, el 29,5%.
• Bastan 22 empresas para llegar a la mitad del valor de las 500.
• Las 250 más pequeñas —la mitad de la lista— suman entre todas el 8,5%.

La cifra oficial de S&P a la misma fecha es del 37,8% para los diez mayores valores, y el mayor de todos pesa un 8,1%. Es algo más baja que la nuestra por dos motivos declarados: S&P ajusta por capital flotante y cuenta las dos clases de Alphabet como dos de esos diez puestos, mientras que aquí Alphabet cuenta como una sola empresa. Las dos cifras dicen lo mismo: comprar el S&P 500 es comprar sobre todo un puñado de empresas muy grandes.

Si ese reparto por tamaño le parece a alguien demasiado desigual, existe la versión equiponderada, en la que las 500 pesan lo mismo. Qué cambia y qué ha rentado cada una está medido en la guía del S&P 500 equiponderado frente al de capitalización.

• No es la bolsa de Estados Unidos entera. Su propia ficha dice que cubre aproximadamente el 80% de la capitalización disponible del mercado estadounidense. En bolsas de EE. UU. cotizan miles de empresas; en el índice hay 503 valores.
• No incluye empresas pequeñas. Las medianas están en el S&P MidCap 400 y las pequeñas en el S&P SmallCap 600, dos índices de la misma familia que no solapan miembros con el 500. Los tres juntos forman el S&P Composite 1500.
• No son «las 500 mayores» ni admite extranjeras. Lo elige un comité con requisitos de beneficios, liquidez y flotante; las empresas tienen que ser estadounidenses y los ADR no valen. Un índice como el Nasdaq 100 sí admite empresas de fuera: la comparación está en S&P 500, Nasdaq 100 o MSCI World.
• No es un producto que se compre. Es un cálculo. Lo que se compra es un fondo o un ETF que lo sigue, con sus comisiones y su diferencia de seguimiento.
• No garantiza nada. Ha tenido caídas largas y profundas, y las rentabilidades pasadas no anticipan las futuras. Qué significan la caída máxima y la volatilidad está en la guía del Sharpe y la caída máxima.

Un residente en España que quiera seguir este índice tiene, a grandes rasgos, dos envoltorios. La diferencia importante entre ellos no es la rentabilidad, es la fiscalidad:

• Fondo indexado (no cotizado). Se puede pasar el dinero de un fondo a otro sin tributar en ese momento —el traspaso del artículo 94 de la Ley del IRPF—, entre entidades inscritas y sin que el dinero pase por la cuenta del partícipe.
• ETF (fondo cotizado). El mismo artículo lo excluye del traspaso, y desde el 1 de enero de 2022 la exclusión alcanza también a los que cotizan en bolsas extranjeras. Cada venta se declara.

Al vender del todo, los dos tributan igual: la ganancia va a la base del ahorro. Los detalles, con los dividendos, la retención estadounidense y el formulario W-8BEN, están en cómo tributan las acciones de EE. UU. en España, y el recorrido de abrir cuenta y elegir envoltorio, en cómo invertir en el S&P 500 desde España.

Los costes son pequeños pero mandan a largo plazo. Como referencia de orden de magnitud, la ficha de iShares a 31 de agosto de 2026 daba a su ETF del S&P 500 unos gastos corrientes del 0,07% anual; hay productos con costes distintos y el intermediario puede cobrar aparte. Quien invierte en euros añade además el tipo de cambio: cuánto cambia eso las cuentas se ve en la calculadora del S&P 500. Esta guía no dice qué producto conviene a nadie ni nombra intermediarios.

¿Cuántas empresas tiene el S&P 500?

A 31 de agosto de 2026, la ficha oficial de S&P Dow Jones Indices contaba 503 valores. No son 503 empresas: tres de ellas tienen dos clases de acción cotizando por separado (Alphabet, Fox y News Corp), así que son 500 empresas en 503 líneas de cotización. Esta web usa esa misma lista de 503 y agrupa las clases dobles cuando cuenta empresas.

¿Quién decide qué empresas entran y salen del S&P 500?

Un comité de S&P Dow Jones Indices, no una fórmula automática. El comité aplica unos requisitos públicos (capitalización mínima de 22.700 millones de dólares sin ajustar, capital flotante, liquidez y beneficios positivos en el último trimestre y en los cuatro últimos sumados) y además valora el equilibrio entre sectores. No hay una reconstitución anual: los cambios se hacen cuando hacen falta, y el índice se rebalancea cada trimestre, en marzo, junio, septiembre y diciembre.

¿Cuánto pesan las diez mayores empresas del S&P 500?

El 37,8% del índice a 31 de agosto de 2026, según la ficha oficial de S&P Dow Jones Indices, que pondera por capitalización ajustada por capital flotante y cuenta las dos clases de Alphabet como dos de esas diez. Con el cálculo más sencillo de esta web, sin el ajuste por flotante y agrupando las clases dobles, las diez mayores empresas suman el 39,3% y las cinco mayores el 29,5%, con el mismo cierre.

¿El S&P 500 es toda la bolsa de Estados Unidos?

No. Son 503 valores de empresas grandes, y la propia ficha del índice dice que cubre aproximadamente el 80% de la capitalización disponible del mercado estadounidense. Las empresas medianas y pequeñas van en otros índices de la misma familia, el S&P MidCap 400 y el S&P SmallCap 600. Tampoco entran las empresas extranjeras que cotizan en Nueva York mediante ADR.

¿Se puede comprar el S&P 500 directamente?

El índice es un cálculo, no un producto: lo que se compra es un fondo indexado o un ETF que intenta replicarlo, y ahí aparecen comisiones, diferencias de seguimiento, el tipo de cambio si se invierte en euros y la fiscalidad de cada país. Esta guía explica cómo funciona el índice; no dice qué producto conviene a nadie ni sustituye a un asesor autorizado.

• Todo lleva fecha. Las cifras son del cierre del 31 de agosto de 2026. La composición cambia varias veces al año y los pesos, todos los días.
• Dos formas de medir el peso. La oficial ajusta por capital flotante; la de esta web, no. Por eso «los diez mayores» salen 37,8% en S&P y 39,3% aquí. Ninguna es un error: son dos definiciones, y cada cifra dice cuál usa.
• La clasificación por sectores no es GICS. Es la del proveedor de datos de mercado de esta web, parecida pero no idéntica, así que el recuento por sector puede no coincidir con el de otras fuentes.
• El PER mediano del índice, 24,4, sale de los beneficios declarados a la SEC con el cierre del 31/8/2026. S&P publicaba 24,94 con datos a 31 de marzo de 2026: dos cálculos y dos fechas, parecidos, no iguales.

Más guías: cómo leer una ficha de empresa de Quant500, el equiponderado frente al de capitalización y S&P 500, Nasdaq 100 o MSCI World; todas en las guías. Los términos, en el glosario. Cómo se calculan las puntuaciones de esta web, en la metodología.